Il film inizia con Billy che riceve Gizmo in dono da suo padre, Rand (Hoyt Axton), che lo ha comprato da un misterioso cinese a Chinatown. L'uomo avverte Billy che il Mogwai non deve mai essere esposto alla luce del sole, all'acqua o al cibo dopo la mezzanotte. Billy infrange accidentalmente queste regole e i Mogwai si moltiplicano in cinque:Gizmo, Stripe (Frank Welker), Mohawk (Howie Mandel), George (Dick Miller) e Lenny (Robert Picardo).
I gremlin provocano il caos in casa di Billy e alla fine scappano. Prendono il controllo della città, distruggendo proprietà e provocando il caos. Billy e la sua ragazza, Kate (Phoebe Cates), cercano di fermare i gremlin con l'aiuto di Gizmo e di uno scienziato di nome Dr. Taylor (Glynis Barber).
Alla fine, Billy e Kate sconfiggono i gremlin esponendoli alla luce solare. I gremlin si sciolgono e scompaiono e la città torna alla normalità.