Nella canzone, Ray Davies descrive Lola come una "showgirl" e una "bella cosa", ma nota anche che ha "una voce come quella di un uomo". Ciò suggerisce che Lola è una donna transgender e Ray è inizialmente attratto dalla sua femminilità. Tuttavia, man mano che la canzone va avanti, Ray diventa sempre più confuso riguardo all'identità di genere di Lola. Canta:"Non so se sei una donna o un uomo" ed esprime la sua paura di essere ingannato.
Nonostante la sua confusione, Ray continua ad essere attratto da Lola. Canta:"Non posso fare a meno di amarti" e giura di restare con lei qualunque cosa accada. Ciò dimostra che Ray alla fine sta accettando l'identità di genere di Lola ed è disposto a guardare oltre il suo aspetto fisico per vedere la persona che è veramente.
La canzone "Lola" è una potente esplorazione dell'amore, dell'accettazione e della scoperta di sé. Ci ricorda che l’amore non si limita al genere e che dovremmo tutti essere disposti ad accettare le persone per quello che sono.