La canzone inizia con Dylan che descrive una donna che è "come un gatto nell'oscurità" e un "ruscello di montagna che sfocia nel mare". Usa queste metafore per trasmettere un senso di mistero e meraviglia sulla donna e sul suo rapporto con lui.
Dylan poi prosegue contemplando la natura del tempo e come modella le nostre esperienze. Canta:"Il tempo è un oceano, ma finisce sulla riva" e "Non sai cosa hai finché non se ne va". Questi testi suggeriscono che spesso non apprezziamo le cose che abbiamo finché non le perdiamo, e che il tempo è una risorsa preziosa che non dovrebbe essere data per scontata.
Nel ritornello, Dylan ripete la frase "Non è magico?" Questo ritornello enfatizza il senso di meraviglia e stupore che prova nei confronti della vita e del mondo che lo circonda. È colpito dalla bellezza e dalla complessità dell'esistenza e vede la magia anche nei più piccoli dettagli.
La canzone si conclude con Dylan che esprime il suo desiderio di trovare un significato nella sua vita. Canta:"Sto cercando un miracolo" e chiede:"È nel vento?" Questi testi suggeriscono che è aperto alla possibilità di scoprire qualcosa di più grande di se stesso e che è disposto a cercarlo, anche se ciò significa affrontare l'incertezza.
Nel complesso, "Magic" è una canzone che invita gli ascoltatori a riflettere sulla natura della realtà e sul proprio posto in essa. È una celebrazione della bellezza della vita, del potere dell’amore e della ricerca di significato in un mondo in continua evoluzione.