Una teoria è che la balalaika sia stata inventata dallo stesso popolo russo. Ciò si basa sul fatto che la balalaika è uno strumento tradizionale russo e ci sono prove della sua esistenza in Russia già nel XVII secolo.
Un'altra teoria è che la balalaika sia stata inventata da un gruppo di musicisti russi conosciuti come guslars. I guslar erano musicisti itineranti che suonavano una varietà di strumenti a corda, inclusa la balalaika. Si ritiene che abbiano diffuso la conoscenza della balalaika in tutta la Russia.
Infine, alcune persone credono che la balalaika possa essere stata inventata da un uomo di nome Vasily Andreyev. Andreyev era un musicista e compositore russo vissuto tra la fine del XIX e l'inizio del XX secolo. A lui viene attribuito il merito di aver reso popolare la balalaika e di averla portata all'attenzione del mondo.
Alla fine, il vero inventore della balalaika potrebbe non essere mai conosciuto. Tuttavia, lo strumento ha una storia lunga e ricca e continua ad essere suonato da musicisti di tutto il mondo.